第 5 课8 分钟初级
期权的价格密码：内在价值 vs 时间价值
权利金由两部分组成，懂了才知道钱从哪来
权利金时间价值内在价值Theta
期权的价格密码：内在价值 vs 时间价值
权利金 = 内在价值 + 时间价值
权利金 = 内在价值（Intrinsic Value）+ 时间价值（Time Value / Extrinsic Value）
内在价值：「现在就行权能赚多少」
Put 期权的内在价值：
- 如果行权价 > 当前股价（ITM），内在价值 = 行权价 - 当前股价
- 如果行权价 ≤ 当前股价（OTM），内在价值 = 0
OTM 期权没有内在价值，只有时间价值。这是周周赢选 OTM Put 的原因之一。
时间价值：「时间之窗」的核心
时间价值的特点：
- 随时间流逝而减少（这就是 Theta 衰减）
- 到期时归零
- ATM 期权的时间价值最大
- 越接近到期，衰减越快
Theta：时间是卖方的朋友
Theta（θ） 衡量期权价值每天因时间流逝而减少的量。
| 到期天数 | 每日 Theta 衰减 |
|---|---|
| 30 天 | 慢（线性） |
| 14 天 | 中（加速） |
| 7 天 | 快（急剧加速） |
| 1 天 | 最快（接近归零） |
「时间之窗」方法论：Warren 老师专注于 7-21 天到期的期权，因为这个窗口内 Theta 衰减最快，卖方收益最高。
Vega：波动率对时间价值的影响
Vega（ν） 衡量期权价值随隐含波动率（IV）变化的敏感度。
- IV 高 → 时间价值高 → 权利金厚 → 卖方收益多
- IV 低 → 时间价值低 → 权利金薄 → 不值得卖
「时间之窗」= Theta × Vega 的最优窗口：
- 选 IV Rank 高的时候卖出（Vega 有利）
- 选 7-21 天到期（Theta 衰减最快）
小结
- 权利金 = 内在价值 + 时间价值
- OTM 期权只有时间价值，是周周赢的目标
- Theta：时间价值每天减少，对卖方有利
- 「时间之窗」：7-21 天 + 高 IV，是卖方的黄金窗口
下一课：行权与指派——期权到期那一刻发生了什么？
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